1. Qu’est-ce qu’un titre adossé à des actifs ?

Un titre adossé à des actifs (ABS) est un type de titre de créance qui est adossé à un ensemble d’actifs sous-jacents. Les actifs peuvent être n’importe quoi, des prêts aux créances de cartes de crédit, mais ils doivent être capables de générer des flux de trésorerie sur une base régulière afin d’effectuer des paiements d’intérêts et de capital aux investisseurs. Les ABS sont généralement émis par des institutions financières, mais ils peuvent également être émis par des sociétés ou des entités gouvernementales.

L’un des principaux avantages des titres adossés à des actifs est qu’ils peuvent contribuer à diversifier un portefeuille, puisque les actifs sous-jacents ne sont pas directement corrélés au marché boursier. Les ABS sont également des investissements relativement peu risqués, puisque les actifs sous-jacents offrent un certain degré de protection contre les défaillances.

2. Comment fonctionnent-ils ?

Les ABS peuvent être structurés de diverses manières, en fonction du type d’actifs du pool et des caractéristiques de flux de trésorerie souhaitées. Par exemple, certains ABS sont structurés de manière à ce que tous les paiements d’intérêts soient effectués tôt dans la vie du titre, tandis que la majorité du principal est remboursée à l’échéance. Ce type de structure est souvent appelé « flotteur inverse ».

Parmi les autres structures courantes, on trouve les passthroughs, qui effectuent des paiements périodiques d’intérêts et de principal sur la base des flux de trésorerie des actifs sous-jacents, et les obligations à paiement en nature, qui prévoient des paiements d’intérêts périodiques qui augmentent si les paiements d’intérêts des actifs sous-jacents sont insuffisants.

Les titres adossés à des actifs offrent plusieurs avantages aux investisseurs. Premièrement, ils peuvent offrir un rendement plus élevé que les titres de créance traditionnels à taux fixe, car ils ont généralement une cote de crédit inférieure. Ensuite, ils offrent une plus grande diversification car ils ne sont pas corrélés à d’autres classes d’actifs comme les actions et les obligations. Enfin, les ABS peuvent être personnalisés pour répondre aux objectifs d’investissement spécifiques d’un investisseur. Par exemple, un investisseur qui recherche un revenu mensuel peut investir dans un ABS qui verse des intérêts mensuels.

3. Les avantages d’un investissement dans ces titres

Les investisseurs dans les ABS reçoivent des paiements d’intérêts périodiques, ainsi que le remboursement éventuel du principal. L’un des principaux avantages d’investir dans des ABS est que les actifs sous-jacents offrent un certain degré de protection contre le risque de crédit. En outre, les ABS sont souvent structurés de manière à ce que les paiements d’intérêts soient effectués même si les actifs sous-jacents ne se comportent pas comme prévu.

Par conséquent, les investisseurs en ABS peuvent bénéficier d’un niveau de revenu relativement élevé avec des niveaux de risque potentiellement faibles. Pour ces raisons, les titres adossés à des actifs peuvent constituer une option d’investissement intéressante pour de nombreux investisseurs

4. Les risques qui leur sont associés

Si les titres adossés à des actifs peuvent offrir un rendement plus élevé que d’autres types d’investissements, ils comportent également un degré de risque plus élevé. Les investisseurs en ABS sont exposés au risque de défaillance des emprunteurs, ainsi qu’au risque de fluctuation de la valeur du titre. En outre, les ABS sont souvent des instruments financiers complexes, ce qui les rend difficiles à évaluer et à comprendre. Par conséquent, les investisseurs en ABS doivent être conscients des risques associés à ces titres avant d’investir.

5. Comment acheter des titres adossés à des actifs

Les ABS sont généralement émis par des structures d’accueil (SPV), qui sont des entités juridiques créées dans le seul but de détenir les actifs et d’émettre les titres. Comme les actifs servent de garantie pour les titres, les ABS sont généralement des investissements très sûrs. Cependant, ils ont également tendance à offrir des rendements relativement faibles, c’est pourquoi ils sont souvent utilisés comme source de stabilité dans les portefeuilles.

Lorsqu’ils achètent des ABS, les investisseurs doivent prêter attention à la notation de crédit du titre, ainsi qu’aux actifs sous-jacents. Les ABS ayant une cote de crédit plus élevée ont tendance à être moins risqués, mais ils offrent également des rendements plus faibles. De même, les ABS adossés à des actifs plus sûrs, comme les prêts hypothécaires, ont tendance à être moins risqués que ceux adossés à des actifs plus volatils, comme les créances de cartes de crédit. Par conséquent, les investisseurs doivent trouver un équilibre entre le risque et le rendement lorsqu’ils choisissent les ABS à acheter.

6. Les types de titres adossés à des actifs disponibles

Les titres adossés à des actifs peuvent être titrisés ou non titrisés. Les titres adossés à des actifs titrisés sont garantis par un ensemble d’actifs qui ont été séparés des autres actifs et passifs de l’émetteur. Les titres non titrisés adossés à des actifs ne sont pas adossés à un pool d’actifs ; ils sont plutôt adossés à la pleine foi et au crédit de l’émetteur.

Les titres adossés à des actifs peuvent être émis par des sociétés ou des entités gouvernementales. Les titres adossés à des actifs d’entreprise sont généralement émis par des institutions financières, tandis que les titres adossés à des actifs gouvernementaux sont généralement émis par des agences ou des instruments gouvernementaux.

7. Nouvelles et événements récents liés aux titres adossés à des actifs

Dans le sillage de la crise financière mondiale, les titres adossés à des actifs (ABS) ont fait l’objet d’une attention accrue. Les ABS sont des instruments financiers adossés à un pool d’actifs, tels que des prêts ou des créances de cartes de crédit. Historiquement, les ABS ont été considérés comme des investissements relativement sûrs car ils sont diversifiés et ont tendance à avoir de faibles taux de défaillance. Cependant, pendant la crise, on a découvert que de nombreux ABS contenaient des prêts hypothécaires à risque, ce qui a entraîné des pertes importantes pour les investisseurs.

Ces dernières années, un certain nombre de réformes ont été entreprises pour rendre les ABS plus sûrs. Par exemple, la loi Dodd-Frank exige une plus grande transparence dans le processus de titrisation et impose des normes plus strictes aux agences de notation. En outre, la SEC a proposé des réglementations qui obligeraient les émetteurs à conserver un certain pourcentage du risque de crédit dans une opération d’ABS. Ces réformes ont contribué à rendre les ABS un peu plus stables, mais ils restent toujours vulnérables aux ralentissements économiques. Par conséquent, les investisseurs doivent être conscients des risques avant d’investir dans ces titres.